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富国大通沙泉:节后大概率仍延续震荡上行行情 看好科技消费板块
2019-10-23 09:22:47

国庆假期前的交易时间越来越少,国庆前后的市场表现更有可能吸引市场的注意力,因为国庆是一年中最有影响力的公共假期,休息时间更长。

关于今年国庆前后a股市场的预测,富裕国家大同沙泉表示,中国股市作为一个以一定政策为导向的市场,在节假日前后的政策背景下,往往会频繁吹起暖风,为国庆营造和谐氛围。然而,由于假期时间长,风险不确定性增加,投资者更容易受到基金风险偏好和保值增值需求的影响,因此假期前股市小幅调整的可能性很高。至于节后一周的演出,回顾中华人民共和国成立50周年、60周年和改革开放20周年、30周年、40周年,在这些“大周年”中,人气一直达到最高点。即使在2018年相对低迷的市场形势下,10月份也出现了触底反弹。这次我们认为也不例外。

假期过后,市场可能会继续飙升。

纵观历史,值得一提的是,以2018年为例,在国庆前的最后一个交易周,上海股市小幅上涨0.85%,而在国庆后的第一个交易周,上海股市大幅下跌7.60%,去年单月下跌7.75%,成为近年来单月相对罕见的下跌趋势。至于今年国庆后市场表现是否会与去年持平,沙泉表示,受国内金融去杠杆化、信贷环境收紧、股票质押头寸频繁、中美外部贸易摩擦等多种因素影响,2018年所有主要指标均大幅下跌。

然而,今年以来,在国家政策的帮助下,解除股权质押的相关政策效应开始显现。与此同时,国务院决定去杠杆化,转向稳定杠杆化,央行将aa和aa公司信用债券纳入mlf抵押品范围,体现了国家的积极态度,有效改善了信贷环境。在经济低迷的背景下,市场的寻底之路注定会曲折。国家采取的所有这些措施为股市再次上涨提供了动力。市场预计将在后期进一步迎来估值和利润复苏的共振上升阶段。

此外,一些投资者担心,由于假期较长,国际市场仍将运行,在此期间不确定性更难把握,一些大型基金在假期前会更加谨慎,他们是否可以考虑适当减持头寸?这个问题,沙泉认为,从中长期来看,事实上没有必要挣扎,市场波动的整体上升趋势没有改变,短期内会受到短期获利回吐销售压力的影响,节前一些投资者会选择锁定利润丰厚的安全箱包品种。

至于是否减持取决于持股方向,不能一概而论:a股经历了两大金融机构扩张、标准下调、qfii自由化等一系列宽松措施。在cpi限制和整体降息的背景下,预期未来一段时间内获得更高水平收益的空间有限。进一步放松货币政策的空间正在缩小。早期的几条主线,如华为的产业链、5g、半体和其他泛技术股,也已经分裂。因此,在第三季度报告发布前,个别股价大幅上涨或缺乏实质性业绩支撑的股票可以考虑跌入安全袋或抓住机会改变头寸。然而,如果持有的标的属于基本面支持的标的,且估值低、净资产收益率稳定,你可以放心持有。

第四季度仍然看好技术和消费领域。

关于第四季度的有利板块和机遇,沙泉认为,第四季度经济缓慢下滑的压力总体上仍然存在,市场可能会继续追求高确定性技术和消费两条主线。今年上半年以来,增长率超过预期的一个重要原因是增值税减税对上游资源的利润起到了积极作用。然而,海外不确定性的负面影响最终将反映在今年下半年。在猪油共振的影响下,cpi有继续上升的风险,限制了整体降息预期。因此,在通货膨胀上升和经济衰退的背景下,资产配置环境并不友好,只有把握住具有很强确定性的结构性机遇。首先,我们对本轮科技股的市场形势持坚定乐观态度。今年科学创新委员会的成立标志着科技牛市的开始。科技目标有望在未来几年成为市场的主线。同时,降低lpr将有助于进一步降低风险溢价,并使小型科技股受益。其次,在结构性通胀不断上升的背景下,消费者部门是唯一的好选择,随着年底的临近,可能会出现估值转换。

然而,目前a股市场的投资魅力和潜在投资价值已经逐渐被更多的海外基金所认可。在制度博弈环境下,越来越多的被动配置基金和全球对冲基金将a股纳入投资范围。从零售市场到制度市场的转变是中国资本市场走向成熟的必然趋势。因此,零售投资理念的转变在这个过程中也带来了不小的挑战。

首先,最重要的是要放弃一夜暴富、小打大闹的赌博心态,学会在价值投资和长期投资中从跑在通货膨胀之前获利。第二,放弃投机和日交易等非理性交易概念,合理使用价值错配和情绪溢价等套利策略。

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